去年"五一"節(jié)后，金牛能源進入首批股改試點程序。這牽動著我的神經(jīng)，因為它是試點中唯一發(fā)有轉(zhuǎn)債的上市公司。而我近幾年均是以投資轉(zhuǎn)債為主，不僅避過了幾年熊市殺傷，還有盈余。潛意識中已把轉(zhuǎn)債市場視為自己可以享受的一份奶酪。如今這份奶酪將因股改變得撲朔迷離，你說能不焦心嗎？

　　金牛轉(zhuǎn)債額度7億元，存續(xù)期為2004年8月11日至2009年8月11日。初始轉(zhuǎn)股價10.85元，初始轉(zhuǎn)股比例9.251。2005年5月9日公布股改預案為10送2.5股，正股和轉(zhuǎn)債均開始停牌。此前轉(zhuǎn)債收盤于132.16元，正股收于14.43元。方案中與轉(zhuǎn)債有關(guān)之點是，在股改實施股權(quán)登記日前轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所得股份，有權(quán)獲得非流通股股東支付的對價，登記日之后轉(zhuǎn)股則不能享受對價。轉(zhuǎn)債持有人無權(quán)參加股改投票。

　　5月16日復牌，轉(zhuǎn)債跌到125.89元。至第二次停牌前的6月3日，轉(zhuǎn)債價僅剩104.52元。若持債不動，半個月?lián)p失超過30%。6月17日投票通過股改方案，將于6月28日復牌，股票改稱G金牛。6月24日為登記日。如拖至此時轉(zhuǎn)股，已無多大意義，因為轉(zhuǎn)債的暴跌造成的損失無法彌補。6月28日金牛一則公告稱，至6月24日，轉(zhuǎn)債流通面值已小于3000萬元，按規(guī)定3個交易日后停止交易。摘牌前的收盤價是102.40元。

　　我仔細地觀察了這次股改試點的全過程，得出了一個結(jié)論：持有轉(zhuǎn)債，股改后必須及時賣出轉(zhuǎn)債或轉(zhuǎn)換成股票，如堅持持債，遭受慘重損失是必然的結(jié)果。經(jīng)過自己的反復盤算，我發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)債市場在股改大潮中，并非一定就是往不利的方向變化。相反，只要避其鋒芒，善于運用，其中蘊含的種種機會，卻是令人興奮的。

　　于是慎重掂量，縝密計劃，在2005年9月14日，以132.30元的價格，滿倉買入豐原轉(zhuǎn)債（125930），并迅速轉(zhuǎn)股，參與股改，享受對價。因為事先做到了心中有數(shù)，對豐原轉(zhuǎn)債的投資取得了預期的成功。最終使我在大盤年線收陰的2005年，取得30%以上的收益。（□山東 梁超越）