央行數字貨幣有望帶來銀行支付清算IT 系統升級需求

    目前央行數字貨幣的主要定位為替代紙鈔，是由央行背書的法定數字貨幣。央行的數字貨幣的發(fā)行采用央行-商業(yè)銀行的二元體系，中心化的管理方式，以賬戶松耦合的形式實現可控匿名。由于央行數字貨幣將采取中心化的管理體系，我們預計央行數字貨幣核心系統設計將以自研為主。但由于運營將采取央行-商業(yè)銀行的二元體系，故相關技術標準和建設規(guī)范明確后，商業(yè)銀行結算系統和支付清算機具有望迎來升級改造需求。銀行核心系統領域重點推薦長亮科技，建議關注潤和軟件、宇信科技。支付清算機具領域建議關注聚龍股份、廣電運通、新大陸、拉卡拉。

    央行數字貨幣采用一種幣，兩個庫和三個中心的運行框架

    一種幣指由央行背書并發(fā)行的法定數字貨幣。兩個數據庫為數字貨幣銀行庫和數字貨幣發(fā)行庫，分別由中央銀行和商業(yè)銀行運營。在三個中心中，認證中心負責管理用戶信息，登記中心負責權屬登記和流水記錄，大數據分析中心負責對交易數據進行處理分析，并為宏觀政策的實施提供數據支持。

    央行數字貨幣的核心技術分為安全技術，交易技術和可信保障技術三類

    數字貨幣安全技術通過加解密技術、安全芯片技術、防重復交易等技術，保障數字貨幣交易中的安全性與真實性。數字貨幣交易技術為數字貨幣業(yè)務各個環(huán)節(jié)提供了在線和離線兩種不同的技術解決方案，使交易不受網絡條件的限制�？尚疟Ｕ霞夹g作為平臺接口，為數字貨幣參與方提供應用相關的各項服務。

    央行數字貨幣系統的頂層架構分為三部分，涉及數字貨幣流轉的各個環(huán)節(jié)

    數字貨幣系統由中央銀行數字貨幣系統、商業(yè)銀行數字貨幣系統以及認證系統構成，服務于法定數字貨幣的發(fā)行、流通、管理、回籠，投融資和銀行間結算等六個環(huán)節(jié)。其中，中央銀行數字貨幣系統用于數字貨幣的產生、發(fā)行和權屬登記。商業(yè)銀行數字貨幣系統用于對數字貨幣執(zhí)行銀行功能。認證系統用于向中央銀行數字貨幣系統與終端設備之間和與商業(yè)銀行數字貨幣系統之間的交互提供認證。

    數字錢包或將成為央行數字貨幣的載體

    央行數字貨幣可以采取商業(yè)隱含賬戶體系+數字貨幣錢包的雙層結構，實現一個賬戶同時管理現有銀行存款和數字貨幣。數字錢包支持雙離線支付，適用范圍更廣，小額零售或將成為高頻應用場景。為加強監(jiān)管，防止擠兌，預計數字錢包的交易會按照現行的現金管理規(guī)定設置一定的限制。

    風險提示：數字貨幣落地進度不及預期；央行數字貨幣推出后應用規(guī)模不及預期；央行數字貨幣推出后對銀行IT 系統帶來的改造規(guī)模不及預期。