小船繼續(xù)對椰子凍說：“通過上一次和剛才的學習，我們債券價格已經可以總結一些債券價格與收益率的特征啦。”“嗯，債券價格我就喜歡總結規(guī)律。”椰子凍趕忙開始記錄。小船看椰子凍準備奮筆疾書的樣子，說道：“用不著特意去記錄，其實你現在應該都能夠很好地理解啦！繼續(xù)以‘16小船借條01’為例子吧。”“對剛上市不久的‘16小船借條01’來說，當到期收益率等于小船債券的票面利率3.0%時，債券價格等于面值，即100元，也就是當到期收益率等于債券的票面利率時，債券價格等于面值，這樣的債券叫作平價債券。”“這個好理解吧？剛才我們已經計算過了。”小船問道“嗯，嗯，這個理解啦。”

“當到期收益率大于小船債券的票面利率3.0%時，債券價格低于面值。回憶一下小船債券發(fā)行時正好趕上票面利率為4%的‘16凹哥借條01’發(fā)行，債券價格于是市場的要求收益率變成了4%。市場上有人愿意以4%的利率借錢，在沒有更高報價出現前，4%就是市場要求的到期收益率了，這個剛才也計算過啦。債券以低于面值的價格出售，叫作折價銷售。“相反，當到期收益率小于小船債券的票面利率3.0%時，債券價格高于面值。債券以高于面值的價格出售，叫作溢價銷售。”“完全明白！”椰子凍自信滿滿。

在市場到期收益率發(fā)生相同基點的較大變化時，債券價格上漲的幅度要大于債券價格下跌的幅度。也就是說，作為債券持有者，債券價格市場到期收益率下降引起的債券價格上漲幅度要大于市場到期收益率上升同樣的基點導致債券價格下跌的幅度。椰子凍仔細對比了一下，說道：“還真是這樣！那就是說，對持有債券的投資者來說，收益率下降帶來的盈利比收益率上升相同基點造成的虧損要多。”