近日，湯臣倍健公布2025年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.92億元，歸母凈利潤(rùn)4.55億元。在消費(fèi)市場(chǎng)整體疲軟、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，這份成績(jī)單折射出企業(yè)短期承壓與長(zhǎng)期戰(zhàn)略調(diào)整的深層邏輯。作為膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，湯臣倍健正通過(guò)主動(dòng)變革應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，其戰(zhàn)略定力與執(zhí)行成效為市場(chǎng)提供了觀察企業(yè)穿越周期的典型樣本。

過(guò)去兩年，消費(fèi)市場(chǎng)面臨多重壓力。白酒龍頭舍得酒業(yè)2024年?duì)I收同比驟降24.41%，凈利潤(rùn)暴跌80.46%；免稅巨頭中國(guó)中免同期營(yíng)收下滑16.38%，凈利潤(rùn)縮水超三成。這種行業(yè)性困境在VDS領(lǐng)域同樣顯著：2024年藥店渠道VDS銷售額同比銳減20%，2025年前兩月繼續(xù)暴跌19.1%。線上市場(chǎng)雖保持增長(zhǎng)，但獲客成本飆升與價(jià)格戰(zhàn)白熱化，使得多數(shù)品牌陷入“增量不增利”的窘境。

在此背景下，湯臣倍健一季度業(yè)績(jī)下滑實(shí)屬行業(yè)共性壓力的映射。但值得注意的是，企業(yè)并未選擇被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而是主動(dòng)開啟深度變革。董事長(zhǎng)梁允超提出的“以攻為首”策略，旨在通過(guò)產(chǎn)品迭代、渠道重構(gòu)、運(yùn)營(yíng)提效三大維度，構(gòu)建可持續(xù)增長(zhǎng)的核心能力。這種戰(zhàn)略選擇與行業(yè)普遍采取的收縮策略形成鮮明對(duì)比，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

湯臣倍健的變革路徑清晰指向三個(gè)方向：大單品戰(zhàn)略升級(jí)、線上業(yè)務(wù)重構(gòu)、線上線下渠道差異化運(yùn)營(yíng)。2024年二季度啟動(dòng)的蛋白粉與健力多迭代計(jì)劃，新老產(chǎn)品交替期帶來(lái)的短期陣痛，恰是培育年銷售額超10億級(jí)大單品的必經(jīng)之路。數(shù)據(jù)顯示，線下專供新品湯臣倍健液體鈣DK銷量有望突破400萬(wàn)盒，健安適護(hù)肝片單月發(fā)貨超25萬(wàn)盒，印證了產(chǎn)品迭代的市場(chǎng)接受度。

線上業(yè)務(wù)調(diào)整更具顛覆性。企業(yè)摒棄粗放式流量投放，轉(zhuǎn)向精細(xì)化用戶運(yùn)營(yíng)，通過(guò)優(yōu)化資源投放模型，聚焦高潛力品類。2024年線上專供產(chǎn)品比例顯著提升，金裝魚油上線半月帶動(dòng)日均銷售額增長(zhǎng)20%，lifespace益生菌單場(chǎng)直播破千萬(wàn)的戰(zhàn)績(jī)，證明渠道轉(zhuǎn)型已初見成效。更值得關(guān)注的是線上線下貨盤脫鉤戰(zhàn)略，線下渠道拓寬價(jià)格帶、強(qiáng)化專業(yè)服務(wù)，線上拓展高端產(chǎn)品線，這種差異化布局既規(guī)避了渠道沖突，又精準(zhǔn)滿足了不同消費(fèi)場(chǎng)景的需求。

市場(chǎng)對(duì)短期業(yè)績(jī)波動(dòng)的擔(dān)憂，往往忽視了中國(guó)VDS行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。人口老齡化加速帶來(lái)的健康需求爆發(fā)，構(gòu)成行業(yè)發(fā)展的底層邏輯。預(yù)計(jì)到2035年，中國(guó)60歲及以上人口將突破4億，老年人對(duì)營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充的剛性需求遠(yuǎn)超其他群體。湯臣倍健作為覆蓋全生命周期、全功能場(chǎng)景的VDS品牌，其產(chǎn)品矩陣深度契合這一趨勢(shì)：從嬰童營(yíng)養(yǎng)到中老年健康，從骨骼關(guān)節(jié)到心腦血管，形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

這種優(yōu)勢(shì)在數(shù)據(jù)層面得到驗(yàn)證：2024年企業(yè)以9.3%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)首位，電商GMV位列第一梯隊(duì)，線下藥店渠道更是構(gòu)筑起難以復(fù)制的護(hù)城河。截至2024年底，湯臣倍健持有155個(gè)保健食品注冊(cè)證書及184個(gè)備案憑證，專業(yè)背書與渠道深耕形成雙重保障。藥店?duì)I養(yǎng)顧問(wèn)提供的面對(duì)面服務(wù)，在老齡化社會(huì)中具有不可替代的信任價(jià)值。

因此當(dāng)前湯臣倍健的業(yè)績(jī)波動(dòng)，更像是長(zhǎng)跑中的節(jié)奏調(diào)整。新品爆款頻出、渠道轉(zhuǎn)型見效、科研成果轉(zhuǎn)化加速，諸多積極信號(hào)預(yù)示著企業(yè)正逐步走出調(diào)整期。董事長(zhǎng)梁允超強(qiáng)調(diào)的“穩(wěn)住核心業(yè)務(wù)基本盤”，本質(zhì)是通過(guò)短期陣痛換取長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。在VDS這個(gè)“長(zhǎng)坡厚雪”賽道，企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新力、渠道滲透力、品牌信任度構(gòu)成穿越周期的核心動(dòng)能。

當(dāng)市場(chǎng)聚焦財(cái)報(bào)數(shù)字起伏時(shí)，更應(yīng)看到湯臣倍健在行業(yè)低谷期的戰(zhàn)略定力。從大單品培育到全渠道運(yùn)營(yíng)，從科研投入到消費(fèi)者教育，企業(yè)正在構(gòu)建更穩(wěn)健的商業(yè)模式。這種主動(dòng)變革的勇氣與執(zhí)行力，或許正是其連續(xù)多年穩(wěn)居行業(yè)龍頭的深層密碼。隨著人口老齡化趨勢(shì)深化與健康意識(shí)提升，VDS行業(yè)的黃金發(fā)展期才剛剛開啟，而湯臣倍健的長(zhǎng)期價(jià)值，正在這場(chǎng)變革中愈發(fā)清晰。