近日,諾亞財富殷哲接受了財經(jīng)雜志的專訪。在采訪中,殷哲先生就目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的資產(chǎn)配置發(fā)表了自己的看法,他表示,現(xiàn)在并非高歌猛進(jìn)的時候,必須優(yōu)先考慮穩(wěn)健。

他認(rèn)為,全球的宏觀形勢正在發(fā)生重大變化,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型。因此,如果再用過去的慣性思維去思考資產(chǎn)配置是行不通的。因此諾亞在2022年第一篇CIO報告就提出“先保護(hù)、再增長”的資產(chǎn)配置觀點。

諾亞財富提出客戶在自己的財富管理組合中,安全性應(yīng)該是首要考慮的因素,而不是進(jìn)攻性和收益性。財富管理的核心是穩(wěn)健,因此建議客戶盡早采取行動。

對于殷哲的觀點,記者提出了自己的疑問,認(rèn)為客戶不一定會采納。殷哲表示,客戶在市場繁榮時不會聽,甚至覺得你在阻礙他賺錢,市場不好的時候他有體感,可能就會關(guān)注。

諾亞從2022年開始先后通過八篇CIO報告一直在闡述一個問題,即讓客戶構(gòu)建一個安全的金字塔形財富管理組合,這個階段就是關(guān)鍵的調(diào)整窗口期。

在中國,其實普遍來講,客戶的保障性資產(chǎn)是不足的,是倒金字塔,穩(wěn)健度也不夠,企業(yè)經(jīng)營也是如此,通常具有較高的杠桿比率。當(dāng)市場走弱時,這一不足將會被放大。如果不提前調(diào)整,可能會面臨巨大的風(fēng)險。很多客戶完全沒有對風(fēng)險的認(rèn)知和對配置的理解。

其還在回答中解答了記者關(guān)于投資與財富管理差異的疑問。他表示,財富管理和投資是完全不同的,投資是在風(fēng)險回報比最好的時候追求收益最大化,而財富管理的第一性是保值。

所以在今年CIO報告開篇就提到,要理解財富管理和資產(chǎn)管理(投資)是兩件不同的事情,如果混為一談,就可能會產(chǎn)生錯位,一旦發(fā)生錯位,你的目標(biāo)將發(fā)生變化。如果兩者歸位的話,可以各取所需。

從這個角度來看,正是因為客戶之前對財富管理的理解不準(zhǔn)確,導(dǎo)致資產(chǎn)暴露的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險比較大,所以現(xiàn)在是快速構(gòu)建一個更加穩(wěn)健資產(chǎn)組合的時間窗口。

此外,對于每一個財富管理者,開始關(guān)注地域分散非常重要。站在全球配置的角度而言,中美是最主要的市場,歐洲市場的機(jī)會比較少,日本市場正在出現(xiàn)機(jī)會,其他市場中東南亞市場存在法制化程度不足的問題。資產(chǎn)配置首先需要考慮風(fēng)險,如果風(fēng)險過大,就需要盡量規(guī)避,因此地域的選擇非常重要。

第二是尊重概率,這實際上是尊重周期。從周期性角度分析,任何資產(chǎn)都沒有常勝將軍,它們在不同階段會有不同表現(xiàn),要理解資產(chǎn)價格與價值之間的關(guān)系。

第三是底線思維。任何投資都存在風(fēng)險,要考慮如果在個別資產(chǎn)中遭遇損失,是否會對整體資產(chǎn)造成致命性傷害,這是需要重點關(guān)注的。

財富管理的核心要義是在任何市場表現(xiàn)不好的時候,依然能夠安心入睡,而不是產(chǎn)生心理負(fù)擔(dān)。