美股如何申購新股

日期：2015-05-05 00:00:00 來源：互聯(lián)網

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自2011年9月以來，美股已經上漲了62%，為1999年12月互聯(lián)網泡沫巔峰以來最長的上漲周期。據高盛，美股動態(tài)市盈率已經連續(xù)42個月攀升，而互聯(lián)網泡沫時期為61個月。

高盛認為，美聯(lián)儲開始加息之后，美股本輪上漲就會告終。此前彭博調查顯示，多數經濟學家預計美聯(lián)儲將在今年9月開始首次加息。

David Kostin帶領的高盛策略師們在5月1日給客戶的一篇報告中寫道，估值擴張“可能會在加息時結束”。他們發(fā)現，過去三輪加息周期中，首次加息之后的三個月里，市盈率平均下降8%，基準股指平均下跌4%。如何申購新股自2009年3月以來，標普500指數已經上漲超過200%，上漲周期之長僅次于上世紀九十年代的互聯(lián)網泡沫�，F在標普500指數的動態(tài)市盈率達到了17.1倍。經歷了兩年所未見的調整后，標普500指數上月再次創(chuàng)下歷史新高。納斯達克[微博]指數也在4月23日創(chuàng)下歷史新高，為互聯(lián)網泡沫破裂以來首次。

美股如何申購新股這三點中，最后一個最容易實現，因為長期無風險收益率已經超低。實際上，在這樣的超低收益率環(huán)境下，購買股票常常被認為是“最不壞(least-bad)”的投資選擇。這就是說，如果期限溢價因為通脹低迷和下滑而收窄，并且用股票對沖通脹風險勝于用固收產品，那么期限溢價下滑并不意味著股票市盈率會更高。債券收益率溢價和股權溢價的關系很微妙，并不一定就互相隱含著什么。歡迎使用美股如何申購新股。

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