投資要點：汽車板塊本周下跌3.70%，跑輸滬深300 指數5.3 個百分點。

 

    　　整車板塊下，乘用車子版塊下跌4.23%，跑輸滬深300 指數5.9 個百分點，商用車子版塊上漲3.85%，跑贏滬深300 指數2.2 個百分點，貨車子版塊上漲6.15 %，跑輸滬深300 指數4.5 個百分點，客車子版塊下跌1.22%，跑輸滬深300 指數2.9 個百分點。本周汽車零部件板塊下跌4.04%，跑輸滬深300 指數5.7 個百分點；汽車服務板塊下跌4.23%，跑輸滬深300 指數5.9 個百分點。本周滬深300 指數表現強于上證綜指0.5 個百分點，汽車板塊整體表現較差。本周汽車相關概念板塊表現較差，所有板塊全部下跌，傳統汽車、汽車后市場和充電樁指數跌幅較大，分別下跌3.7%、2.8%和2.7%，新能源汽車、智能汽車、鋰電池指數和車聯網分別下跌1.0%、0.7%、0.6%、1.7%。

 

    　　乘聯會：2022 年5 月乘用車新四化指數為73。新四化指數環(huán)比下降0.2，保持穩(wěn)定波動。其中電動化指數為26.6，智能化指數為38.4，網聯化指數為53.3。電動化指數同環(huán)比分別變化+6.8/-0.2，同比上升，環(huán)比基本持平，其中5 月特斯拉銷量同比下滑，比亞迪、理想等新能源車企銷量保持較高增速。智能化指數同環(huán)比分別變化-14.8/+0.2，環(huán)比變化幅度較小，智能化指數仍處于穩(wěn)定發(fā)展期。網聯化指數同環(huán)比分別上升10.7 和0.2，環(huán)比小幅上升。隨著5 月疫情在全國逐步得到控制，前兩個月積壓的需求將得到有效釋放，6 月乘用車銷量有望高速增長。此外，中央政府和地方政府陸續(xù)出臺了一系列促消費、穩(wěn)增長的政策措施，新四化指數也將隨著積　　壓的需求得到解放，預計下個月新四化指數將在疫情影響后有所提升。

 

    　　麒麟電池概念股正式發(fā)布，上游配套零部件廠商有望受益。近期寧德時代發(fā)布麒麟電池，并宣布將于2023 年量產。據寧德時代官網，麒麟電池的體積利用率突破72%，三元能量密度可達255Wh/kg，預計續(xù)航里程可以突破1000km。和特斯拉4680 電池相比較：1）體積利用率上升。麒麟電池電芯龍頭股體積利用率突破72%，相較于特斯拉4680 電池63%的體積利用率顯著提高。2）能量密度提高。在使用三元電芯的情況下，麒麟電池255Wh/kg的能量密度，相比特斯拉最新的4680 電池系統高出了13%，能量密度也得到了有效提升。3）散熱性大幅增強。麒麟電池將冷卻系統放在了電芯的側面，從而讓每塊電芯最大的面積得到冷卻，冷卻面積達到了傳統底部冷卻的4 倍，電芯控溫時間也縮短了一半，散熱性和安全性大幅增強。4）快充性能優(yōu)異。由于“4 倍冷卻”帶來的控溫能力，麒麟電池龍頭股能夠在高能量的同時，釋放更高的充放電倍率，最快可以達到4C 倍率，僅需充電10分鐘即可將電量從10%充至80%。我們認為寧德時代麒麟電池未來量產以后，有望憑借其優(yōu)異的性能在動力電池市場迅速搶占份額，屆時配套供應電池零部件的廠商也將迎來放量，推薦寧德時代的水冷板供應商【銀輪股份】。

 

    　　風險提示：國內疫情繼續(xù)蔓延；宏觀經濟加速下行；芯片持續(xù)短缺；上游原材料龍頭股價格上漲。

 

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