資建議：看好估值修復行情概念股的延續(xù)性，重點參與優(yōu)質(zhì)個股龍頭股補漲二季度環(huán)比經(jīng)營改善，把握政策向好周期。1）二季度權(quán)益市場交投活躍度和基金交易活躍度均有所回升，當前政策環(huán)境仍處于寬松周期有利于券商板塊估值修復；2）龍頭股板塊估值從底部回升至1.4 倍附近，但部分優(yōu)質(zhì)個股從盈利能力和估值匹配度來看仍具有較大的配置價值，建議繼續(xù)持有前期重點推薦的中信證券、東方財富和中金公司H。

 

    　　估值底部繼續(xù)看好保險資產(chǎn)端修復邏輯。1）資產(chǎn)端：復盤來看資產(chǎn)端龍頭股是估值修復的主要驅(qū)動，預期下半年資產(chǎn)端大概率改善，帶動行業(yè)估值修復；2）負債端：考慮修復速度、隊伍規(guī)模等因素，下半年大概率保持弱復蘇格局，期待產(chǎn)品服務創(chuàng)新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；3）當前行業(yè)2022 年P(guān)EV 為0.35-0.79 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為5.5%、2.4%，估值及機構(gòu)持倉水平處于歷史低位，以一年維度來看具有絕對及相對配置價值。

 

    　　租賃行業(yè)短期擴張放緩，中長期來看持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)租賃公司。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    　　核心數(shù)據(jù)跟蹤

 

    　　券商： 本周權(quán)益市場有所回暖，滬深300 環(huán)比+1.6%，日均成交環(huán)比+9.1%，兩融余額環(huán)比+1.5%，滬港通、深港通凈流入分別為61.20 億、41.11 億。

 

    　　保險：上市險企5 月單月保費環(huán)比增速明顯回升；5 年期國債收益率上漲幅度在1.19BP 到3.42BP 之間。

 

    　　行業(yè)新聞&重點公司公告

 

    　　新聞：央行行長易綱表示貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟復蘇；證監(jiān)會批準兩地交易所將ETF 納入互聯(lián)互通機制。

 

    　　公告：中信證券放棄華夏基金10%股權(quán)優(yōu)先購買權(quán)；中信建投向子公司龍頭股中信建投資本增資18.5億元。

 

    　　風險提示

 

    　　1、市場機構(gòu)化進程放緩；

 

    　　2、資本市場改革進程放緩。

 

數(shù)據(jù)推薦

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