本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    　　三大運(yùn)營(yíng)商概念股6 月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)公布，5G 套餐用戶(hù)滲透率再攀高峰。關(guān)注光模塊產(chǎn)業(yè)鏈切入激光雷達(dá)賽道帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

 

    　　摘要：

 

    　　三大運(yùn)營(yíng)商龍頭股6月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)公布，5G套餐用戶(hù)滲透率再攀高峰。中國(guó)移動(dòng)移動(dòng)客戶(hù)數(shù)凈增325.2 萬(wàn)戶(hù)，用戶(hù)總數(shù)達(dá)到9.6985 億戶(hù)。當(dāng)月，5G 套餐客戶(hù)數(shù)凈增1581.4 萬(wàn)戶(hù)，累計(jì)達(dá)到5.10943 億戶(hù)。有線(xiàn)寬帶客戶(hù)數(shù)凈增249.9 萬(wàn)戶(hù)，累計(jì)達(dá)到2.56057 億戶(hù)。中國(guó)電信移動(dòng)用戶(hù)數(shù)凈增307 萬(wàn)戶(hù)，移動(dòng)用戶(hù)數(shù)累計(jì)3.8422 億戶(hù)。其中，5G 套餐用戶(hù)凈增718 萬(wàn)戶(hù)，5G 套餐用戶(hù)數(shù)累計(jì)2.3165 億戶(hù)，5G 套餐用戶(hù)滲透率超60%。中國(guó)聯(lián)通6 月5G 套餐用戶(hù)新增數(shù)量521.1 萬(wàn)戶(hù)，累計(jì)達(dá)到1.849 億戶(hù)。我們認(rèn)為，對(duì)于運(yùn)營(yíng)商而言，整個(gè)上半年的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。在建設(shè)5G 網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，5G 套餐用戶(hù)數(shù)也逐漸增多，5G 用戶(hù)滲透率更是邁向了新的階段。

 

    　　關(guān)注光模塊產(chǎn)業(yè)鏈切入激光雷達(dá)賽道帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。頭部光模塊等模塊廠(chǎng)商具備光電收發(fā)封裝的完整能力，能力覆蓋Lidar 部件或代工服務(wù)等；天孚通信作為器件廠(chǎng)商，能力覆蓋光學(xué)元件及部分光學(xué)結(jié)合件；仕佳光子作為芯片器件廠(chǎng)商，能力覆蓋定制化光源等領(lǐng)域；光庫(kù)科技作為器件廠(chǎng)商，覆蓋光源模組龍頭股、光纖器件等領(lǐng)域。昂納科技作為器件廠(chǎng)商，推出了激光雷達(dá)dolphin 等系列。我們認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)光通信產(chǎn)業(yè)切入Lidar 賽道的認(rèn)知號(hào)角已經(jīng)吹響。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)光模塊器件產(chǎn)業(yè)鏈切入汽車(chē)Lidar 賽道仍有較強(qiáng)的認(rèn)知差。隨著天孚等傳統(tǒng)模塊器件龍頭廠(chǎng)商在激光雷達(dá)進(jìn)展推進(jìn)為市場(chǎng)所了解，在主業(yè)保持業(yè)績(jī)強(qiáng)勁的情況下，汽車(chē)業(yè)務(wù)的推進(jìn)有望形成較強(qiáng)的板塊催化。

 

    　　投資建議：1)云產(chǎn)業(yè)鏈推薦光模塊頭部廠(chǎng)商，天孚通信、仕佳光子、光庫(kù)科技等；2）光纖光纜和海纜龍頭股推薦亨通光電，受益標(biāo)的長(zhǎng)飛光纖、中天科技；3）控制器板塊推薦和而泰、拓邦股份；4）數(shù)據(jù)中心及配套推薦奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、寶信軟件等，受益標(biāo)的為英維克；5）運(yùn)營(yíng)商板塊：推薦中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；6）電力信息化板塊：威勝信息、映翰通、力合微。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情不利影響、“東數(shù)西算”和5G 落地進(jìn)程不及預(yù)期、云計(jì)算龍頭股發(fā)展或不及預(yù)期、流量類(lèi)業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。

 

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