薄膜電容可靠性高、使用壽命長，對傳統(tǒng)電容器實現(xiàn)替代升級。薄膜電容器是以塑料薄膜為介質的電容器，具備無極性、絕緣阻抗高、頻率特性優(yōu)異、介質損失小、自愈性、使用壽命長等特性，在部分需要承受較強電壓和工作環(huán)境較為惡劣的領域內對傳統(tǒng)電容器產(chǎn)品實現(xiàn)替代升級。

 

    　　新能源接棒家電照明，行業(yè)開啟新一輪增長。薄膜電容行業(yè)概念股驅動力從傳統(tǒng)家電照明轉向新能源領域，新能源車領域，受益于新能源車滲透率提升、雙電機的發(fā)展，薄膜電容用量將提升，同時車用場景對薄膜電容小型化、更耐高壓性能的要求，有望帶動車用薄膜電容價值量提升；光伏風電領域，薄膜電容在逆變器、變流器廣泛使用，未來增長空間在于光伏風電裝機量的提升及對鋁電解電容的替代。

 

    　　基膜短期供應緊張，預計23年有所改善，緩解成本壓力。新能源行業(yè)龍頭股快速發(fā)展下，2-4微米的超薄型電容薄膜供應緊張，但受制于較長的設備交期，基膜廠商新建產(chǎn)線擴產(chǎn)周期長，供給缺口短期內仍存在。我們認為，隨電容薄膜廠商擴產(chǎn)逐步推進，供給缺口或于2023年得到較好緩解，從而一定程度上減輕薄膜電容廠商的成本壓力。

 

    　　日本、歐美企業(yè)為薄膜電容器主要供應商，國內廠商盈利質量佳。國際廠商以松下、尼吉康等為代表，憑借獨創(chuàng)的蒸鍍技術、薄膜材料供應鏈管控優(yōu)勢、多產(chǎn)品線客戶資源等優(yōu)勢占據(jù)全球薄膜電容行業(yè)的重要地位，并加大車載薄膜電容布局；國內廠商以法拉電子龍頭股為代表，深耕薄膜電容領域，盈利水平佳，并有望率先受益于國內新能源市場的快速發(fā)展。

 

    　　投資建議。我們認為，受益于全球及中國新能源行業(yè)的發(fā)展，薄膜電容龍頭股憑借強大的性能優(yōu)勢，成長空間廣闊，建議關注薄膜電容廠商法拉電子、江海股份、銅峰電子。

 

    　　風險提示。下游需求波動的風險，原材料龍頭股價格上漲的風險。

 

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