半導體設備/汽車半導體/特種半導體概念股

 

    經過超過一年的量價齊升行情后，半導體概念股部分賽道景氣度出現劇烈分化，通過密集的產業(yè)鏈和上市公司調研，我們認為二季度和消費類下游相關性較高的細分行業(yè)由于庫存調整/終端需求疲弱/疫情擾動的三期跌加，景氣度恐持續(xù)變弱，相關公司雖然受益于國產替代趨勢，未來3~5 年仍有明確增量空間，然受制于毛利率高位回調的壓力，短期內估值回落壓力加大。當前時點我們重點看好行業(yè)景氣度進一步上行的細分行業(yè)：

 

    1、半導體設備龍頭股：國產替代進入深水區(qū)，有望從28nm 向14nm 進軍，潛在市場龍頭股空間成倍擴張。

 

    相關個股：拓荊科技/北方華創(chuàng)/中微公司/長川科技2、特種半導體：軍工/衛(wèi)星互聯網等下游持續(xù)放量。

 

    相關個股：上海復旦/復旦微電/紫光國微

 

    3、汽車半導體：需求端受益于新能源車爆發(fā)和單車價值量提升，供給端受制于大廠資本開支相對謹慎+新興廠商導入周期長，行業(yè)仍然處于補庫存階段，汽車半導體或為少數價格仍然處于上行通道的細分行業(yè)。

 

    相關個股：納芯微/聞泰科技

 

    新硬件龍頭

 

    電子制造行業(yè)由于產品周期缺失了一年多的創(chuàng)新空窗期，大部分公司龍頭股也因為賽道競爭加劇和匯率等問題業(yè)績出現了不同程度的下修，板塊整體經歷了一波系統(tǒng)性的戴維斯雙殺行情，我們認為隨著AR/VR/汽車電子等新硬件的創(chuàng)新周期的到來，板塊估值存在修復空間，相關龍頭個股的業(yè)績增速有望見底回升，當前位置配置性價比較高。

 

    相關個股：東山精密/歌爾股份

 

    風險提示：

 

    疫情發(fā)展超預期；宏觀經濟增速不及預期；中美科技龍頭股對抗加��；市場競爭趨于激烈。

 

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